霍尔木兹海峡通行量骤降与地缘冲突交织，国际油价突破100美元关口创多年新高。在此背景下，石油产业链获得资金追捧，石油ETF鹏华(159697)凭借其独特的全产业链配置逻辑，成为投资者捕捉能源红利的确定性工具。

　　高盛最新报告揭示，尽管市场对长期中断风险有所缓解，但霍尔木兹海峡石油运输流量几乎完全中断的严峻现实仍在持续。这一关键航道日均原油运输量超1700万桶，其通行能力部分恢复的初步信号——如3月20日-24日通行量仅2/1/5/7/3艘，远低于2月27日的127艘——直接推升全球油运成本。中信建投研报进一步指出，美国对伊朗原油制裁的短期豁免虽释放亚洲浮仓原油，但中长期看，霍尔木兹海峡通行风险将迫使亚洲炼厂转向大西洋盆地货源，航线拉长将推升油轮吨海里需求，形成油运市场的短空长多格局。

　　这种全球能源运输格局的剧变，恰恰凸显了石油ETF鹏华(159697)跟踪的国证油气指数的战略价值。不同于单一环节指数，该指数覆盖油气勘探开发、设备服务、炼化销售、燃气输配等全链条环节，实现上下游产业链的全面配置。截至3月31日，指数前十大权重股合计占比69.48%，其中三桶油合计权重39.82%，形成对国内能源保供主力军的精准捕捉。

　　从国内政策导向看，能源安全已上升至国家战略核心地位。十五五规划纲要明确将能源安全列为重点任务，国内油气上游资本开支持续发力。2025年数据显示，中国石油中国石化中国海油油气当量分别同比增长2.5%、1.9%、6.9%，且维持高资本开支，重点投向国内油气勘探开发、页岩油气、深海油气等领域。这种资本开支的持续增长，直接拉动油服设备需求，形成勘探开发-设备服务-炼化销售的完整产业链红利传导链条。

　　中信证券最新研报提供的运力数据进一步验证了这一逻辑：通过延布、富查伊拉、阿曼港口改道的原油量实现600万-700万桶/天，假设霍尔木兹海峡通行量恢复至冲突前40%，考虑红海和美湾需求替换，实际需求缺口将持续缩小至10%以内。这种运力重构带来的需求增量，将直接转化为油服设备企业的订单增长，进而推升相关上市公司盈利预期。

　　从中长期视角看，国证油气指数的历史业绩表现更为出色。Wind数据显示，截至2026年3月31日，该指数近五年累计涨幅达103.60%，年化夏普比率0.8，风险收益比优于同类油气指数。这种优异表现源于其全产业链配置策略——既捕捉上游勘探开发的资本开支红利，又分享中游油服设备的需求增长，还受益于下游炼化销售的产能释放。

　　在全球能源格局深度调整、地缘政治不确定性加剧的背景下，石油ETF鹏华(159697)凭借其全产业链配置逻辑、权重股的确定性增长、以及历史验证的优异风险收益比，成为投资者把握能源红利的锚点。这种确定性不仅体现在短期油价波动中的抗跌性，更体现在中长期能源结构转型中的成长韧性。当全球能源市场在变局中寻找新平衡时，这只ETF正以全产业链的视角，为投资者提供穿越周期的确定性收益。

　　石油板块关联个股：中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份广汇能源招商轮船中远海能新奥股份海油工程大众公用。

　　（数据来源：iFinD，截止时间2026年4月2日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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